Introduction
Charles Dow (1851 – 1902) est considéré comme l'un des fondateurs de l'Analyse Technique moderne. Ancien rédacteur en chef du Springfield Republican, il a cofondé avec Edward D. Jones le célèbre Wall Street Journal. C'est à travers une série d'articles publiés entre 1900 et 1902 que Charles Dow a introduit sa théorie sur l'évolution des marchés financiers.
Bien que les marchés aient évolué depuis, la Théorie de Dow reste un pilier fondamental de l'analyse technique. Après le décès de Dow, sa théorie a été perfectionnée, notamment par William Hamilton. Cette approche n'examine pas seulement les aspects techniques mais prend aussi en compte la psychologie des marchés.
L'essence de la théorie repose sur l'utilisation de moyennes boursières. Charles Dow a observé que certaines valeurs suivaient des comportements similaires, permettant ainsi de représenter la tendance générale du marché en calculant une moyenne actualisée chaque jour à la clôture.
Les Points Hauts et Bas
Définition des Points Hauts
Les points hauts (ou sommets) représentent les niveaux les plus élevés atteints par le cours d'un actif sur une période donnée. Ils marquent la fin d'une phase haussière temporaire.
Définition des Points Bas
Les points bas (ou creux) correspondent aux niveaux les plus faibles atteints par le cours durant une période donnée. Ils symbolisent la fin d'une phase baissière temporaire.
Utiliser la Théorie de Dow
Reconnaitre un Marché Haussier
L'objectif de l'analyse est de déterminer la situation actuelle du cours pour savoir s'il est opportun d'entrer en position. Selon la Théorie de Dow, un marché est considéré comme haussier lorsque les points hauts et les points bas successifs sont de plus en plus élevés.
Pour valider une tendance haussière, il est indispensable que :
- Les points hauts forment de nouveaux sommets ;
- Les points bas forment de nouveaux creux plus élevés.
Si l'un des deux n'est pas respecté, la théorie n'est pas vérifiée.
Reconnaitre un Marché Baissier
À l'inverse, un marché est qualifié de baissier lorsque les points hauts et les points bas successifs sont de plus en plus bas.
Pour valider une tendance baissière :
- Les points bas doivent marquer de nouveaux creux ;
- Les points hauts doivent descendre à chaque nouvelle vague.
Reconnaitre un Marché Neutre
Un marché est dit neutre ou en range lorsque les points hauts et les points bas se stabilisent autour de niveaux similaires, formant ainsi un canal horizontal.
Important :
Dans un marché en range :
- Les sommets et les creux sont proches les uns des autres, avec un delta de variation toléré, souvent autour de 15 % du range.
Les Différentes Unités de Temps
Tendance de Fond et Priorité des Unités de Temps
Une règle essentielle de la Théorie de Dow est que plus l'unité de temps est grande, plus l'information est prioritaire. Les unités de temps à privilégier sont :
- Mensuel
- Hebdomadaire
- Journalier
Ces temporalités permettent d'obtenir une vue d'ensemble fiable avant de descendre sur des périodes plus courtes.
Règles d'Utilisation de la Théorie de Dow
- Ne jamais anticiper les sommets ou les creux : toujours attendre une confirmation.
- Valider les tendances avec un point haut et un point bas.
- Éviter les marchés en range (sans direction claire) : l'attente est préférable.
- Identifier les retournements : ils marquent souvent le début d'une nouvelle tendance.
- Analyser d'abord les grandes unités de temps pour un contexte global.
- En swing trading, travailler principalement avec les unités mensuelles, hebdomadaires et journalières.