Une vague d’optimisme a déferlé sur Wall Street, les chefs d’entreprise et les négociateurs anticipant une recrudescence des fusions et acquisitions (M&A) sous l’égide du président élu Donald Trump. Les Républicains ayant obtenu la majorité au Sénat, les attentes sont élevées en ce qui concerne la réduction des réglementations, ce qui pourrait débloquer la demande refoulée en matière de transactions d’entreprises.
Une nouvelle ère pour les négociations
Jeffrey Solomon, président de TD Cowen, a exprimé sa confiance dans l’environnement favorable aux entreprises qui devrait émerger sous Trump. S’exprimant dans le cadre de l’émission *Money Movers* de CNBC, M. Solomon a déclaré : « Je pense que l’environnement réglementaire sera beaucoup plus propice à la croissance économique. La réglementation sera plus légère et plus ciblée ». Cette évolution contraste fortement avec la surveillance exercée par l’administration Biden, qui a dissuadé certaines transactions grâce à l’application stricte de la réglementation par le ministère de la justice et la Commission fédérale du commerce (FTC).
En septembre, la présidente Lina Khan a défendu la position sévère de l’administration Biden en déclarant : « Lorsque les fusions font l’objet d’un examen plus approfondi, les fusions illégales sont davantage dissuadées ». Toutefois, les critiques ont souligné que cette approche étouffe le marché des fusions et acquisitions.
Les perspectives sont désormais plus favorables. Un important négociateur a fait remarquer que si les taux d’imposition des sociétés et les taux d’intérêt baissent, les conditions seront réunies pour un « marché des fusions et acquisitions vraiment actif ».
Des secteurs clés prêts pour la croissance
Certaines industries devraient en bénéficier plus que d’autres. Les produits pharmaceutiques et les services financiers sont susceptibles de connaître un regain d’activité significatif. Jared Holz, stratégiste en actions dans le secteur de la santé chez Mizuho, explique : « Que Lina Khan soit ou non renvoyée le premier jour est un élément clé, mais même si moins de changements ont lieu à la FTC, cette administration sera beaucoup plus amicale en ce qui concerne les regroupements d’entreprises. »
Les dirigeants du secteur pharmaceutique, en particulier, espèrent un assouplissement de l’application de la législation antitrust, ce qui permettrait de faire avancer les transactions bloquées. Dans le même temps, dans le secteur financier, on s’attend à ce que les banques régionales se consolident pour atteindre l’échelle nécessaire à la concurrence, une tendance qui pourrait s’accélérer sous l’administration Trump.
Toutefois, l’industrie technologique doit encore relever des défis. La position critique de Trump à l’égard des grandes entreprises technologiques et l’opposition du GOP au CHIPS Act pourraient compliquer les transactions dans le domaine des semi-conducteurs.
Le commerce de détail et les médias cherchent à se consolider
Le secteur de la vente au détail pourrait voir des transactions majeures comme l’offre de Kroger pour Albertsons et l’acquisition de Capri par Tapestry gagner en importance. Neil Saunders, directeur général de GlobalData, a déclaré : « L’approche hostile de la FTC à l’égard des fusions et acquisitions sera très certainement remise en question et remplacée par une vision du monde plus favorable aux transactions entre entreprises. »
Dans le secteur des médias, des PDG comme David Zaslav, de Warner Bros. Discovery, et Chris Ripley, de Sinclair, ont fait part de leur optimisme quant au nouveau paysage réglementaire. M. Zaslav a mis l’accent sur les possibilités de consolidation en déclarant : « Le rythme du changement et les possibilités de consolidation pourraient être très différents. »
L’élan positif de Wall Street
La victoire de M. Trump a déjà stimulé les marchés, l’indice Dow Jones s’envolant de 1 500 points pour atteindre un niveau record. La combinaison de changements réglementaires anticipés et d’un Sénat dirigé par les Républicains signale un climat favorable aux entreprises que Wall Street est impatiente d’adopter.
Comme l’a fait remarquer M. Saunders de GlobalData, la nouvelle administration ne va peut-être pas faire passer toutes les grandes transactions, mais l’atmosphère va sans aucun doute devenir « beaucoup plus chaleureuse » pour les transactions d’entreprises. Sur cette lancée, les industries se préparent à ce qui pourrait être une période de transformation de l’activité de fusion et d’acquisition.
Source : News by AI